沁阳市德远机械有限公司

贸易战关税落地 推荐超跌优质轻工龙头

作者: 中国纸业网 阅读: 92 发布日期: 2018-11-12
信息摘要:


再谈贸易战对轻工板块影响:贸易战落地,短期对轻工造成压力,长期影响有限,且有利于集中度提升。特朗普政府对中国2000 亿美元商品加征10%关税即将生效,文化纸、沙发、床垫、地板等在内。

1)造纸:近年因美国反倾销、国内纸价高涨,很少出口。

2)家居出口占比高的床垫、沙发短期受影响,但我国家居出口产品性价比高、可替代性低,叠加近4个月人民币贬值9%,消化部分影响。而且中小企业承压更大,龙头多措并举缓解压力,竞争格局或将改善。

3)个股顾家与客户共担风险,同时在越南租赁工厂,再通过排查客户、选择订单抵御贸易战;敏华议价能力强,越南工厂年底可承担30%+对美出口;喜临门对美出口占比小,且已收购泰国基地。

本周轻工板块上涨2.46%,跑输沪深300,板块受大盘回暖拉动。

(1)造纸板块本周上涨2.07%,主要受益于市场整体情绪回暖。从基本面看,文化纸产业链维持平稳,废纸产业链受需求疲软压制,价格承压,但行业整体供需格局偏紧&成本压力高位继续支撑纸价,维持对下半年纸价以文化纸略有提价、包装纸高位震荡的判断,龙头在盈利能力稳定的情况下,依靠产能逐步投放贡献业绩增量。太阳纸业虽因山东电价政策调整而短期面临成本压力,但中长期的成本综合优势依旧突出,且该政策仍需继续观察落地。

(2)家居板块本周上涨4.35%,地产行业频传利好,贸易战关税落地,龙头超跌反弹。财政部专家表示房产税难以短期内执行,叠加个税房贷利息抵扣政策细化,因而地产悲观预期初步修复,带动地产产业链的家居板块上涨;贸易战关税落地,当前税率暂定10%,修复前期不确定性带来的恐慌;先前负面因素导致家居板块连续数月下跌,部分绩优龙头超跌反弹。

(3)包装印刷行业边际改善&成本压力释放修复估值。

(4)其他文娱轻工龙头板块超跌反弹,重点推荐文创巨头晨光文具,二季度业绩提速。方正轻工本周核心推荐组合:太阳纸业、顾家家居、敏华控股(H)、红星美凯龙(A+H)、晨光文具、欧派家居、中粮包装、合兴包装、中顺洁柔。

(1)造纸板块文化纸平稳,包装纸承压。印刷需求回暖支撑文化纸价格,而包装纸价格受原材料价格下跌&纸厂库存压力较大影响而有所下跌。

(2)家居板块原料价格基本稳定,TDI大幅降价,年初至今降价40%,全国30大中城市商品房成交面积同比回暖。

(3)包装印刷版块原材料价格与下游需求平稳波动。

(4)其他文娱轻工文教体娱制造业收入与彩票收入同比增速皆有上升。

风险提示宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧

责任编辑:郑

 




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